Макрон поднимает вопрос о совместном заимствовании в ЕС

Президент Франции Эммануэль Макрон вновь поднял вопрос о совместном заимствовании в рамках Европейского Союза, который долгое время оставался предметом споров. Тем не менее, ЕС изменил свою позицию по этому вопросу, чтобы справиться с несколькими кризисами, с которыми столкнулся в последние годы.

История совместных заимствований в ЕС

Совместные заимствования использовались несколько раз в истории ЕС: для финансирования программы восстановления после пандемии COVID-19, для переоснащения вооруженных сил и для оказания помощи Украине, пострадавшей от войны. Макрон, в интервью нескольким европейским изданиям, подтвердил свою давнюю позицию о необходимости увеличения общей долговой нагрузки:

«Сейчас настало время запустить общую заимствовательную способность для будущих расходов, чтобы создать ориентированные на будущее еврооблигации», — заявил французский лидер, используя термин, который когда-то считался табу в Европе из-за оппозиции так называемых «бережливых» государств, таких как Германия и Нидерланды.

Что такое еврооблигации?

Еврооблигации представляют собой общие облигации, выпущенные государствами ЕС, тогда как термин «совместное заимствование» охватывает любое долговое обязательство, за которое отвечают все правительства.

Необходимость в еврооблигациях возникла в условиях крупных экономических вызовов. Они были предложены в разгар кризиса еврозоны в 2010 году, однако тогда их отклонили, так как речь шла о совместной ответственности за национальные долги, что резко отвергали страны с сильной экономикой.

Идея снова возникла в 2020 году в виде «коронобондов» для финансирования экономики Европы, пострадавшей от пандемии коронавируса. Однако и тогда предложение было отклонено. В июле 2020 года государства ЕС согласились на совместные заимствования в размере сотен миллиардов евро, поддержанных бюджетом Европейского Союза, что стало компромиссным решением.

Анализ ситуации экспертов

По словам Николаса Верона, соучредителя брюссельского аналитического центра Bruegel, совместные долги «становятся все более стандартными», особенно после того, как ЕС привлек значительные средства для восстановления экономики во время пандемии. “Европейский фонд восстановления объемом 800 миллиардов евро был направлен на поддержку экономик стран, пострадавших в результате кризиса, а также на помощь в переходе к более экологичным и цифровым технологиям”, — отмечает эксперт.

Новые шаги по совместным заимствованиям

Прошло совсем немного времени, и европейцы снова воспользовались совместным заимствованием – в прошлом году стартовала программа SAFE (Security Action for Europe), объем которой составил 150 миллиардов евро в виде кредитов по пониженным ставкам для нужд переоснащения.

Кроме того, в конце прошлого года государства ЕС согласовали предоставление «репарационного кредита» Украине в размере 90 миллиардов евро через выпуск облигаций, при этом ставка по кредитам будет покрыта из бюджета ЕС.

Будущее совместных заимствований в ЕС

Как подчеркивает Верон, на данный момент ЕС использовал финансовые ресурсы своего бюджета, особенно неиспользованные суммы, чтобы гарантировать возврат долгов. Это позволило обоснованно повысить способность государств к заимствованию, и данный механизм будет все активнее использоваться в будущем, особенно в подобных кризисных ситуациях.

Таким образом, идея о совместных заимствованиях в ЕС, когда-то отвергнутая, приобретает новые черты актуальности в условиях современных вызовов, и возникает необходимость построения более устойчивой финансовой структуры, позволяющей странам легче преодолевать кризисы и двигаться к долгосрочным целям устойчивого развития.